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市场无依无靠甲醇下行路漫漫维权

2020-10-25 06:48:09 来源: 太原家居网

市场无依无靠 甲醇下行路漫漫

第二季度,甲醇期价一再走低,整体重心再度下移,中途也仅有几次小幅的震荡整理。截止到目前,大幅下挫至2600附近。尽管跌幅小于期市,然而现货市场同样呈现下滑的趋势,大部分地区降幅在元附近,其中河南降幅最大近600元左右,跌至2230元,华东降至2570元,山东降至2370元,内蒙古降至2180元。随着期价的不断走低,期限价差由原先的150元之多一再缩小至近60元左右。从华东和山东现货价差来看,第二季度触底走高,华东相对山东,由原先的高元,扩大至元。

第二季度,国际甲醇价格整体稳步上升,截止6月13日,FOB美国海湾价格从453.715美元涨至468.7美元,FOB鹿特丹价格从337.75美元涨至340美元,CFR东南亚价格从383美元涨至406美元,CFR中国主港价格从365美元降至361美元。国内甲醇价格的走低,但国外价格反而走高,使得内外盘价差持续拉大,目前内外盘价格被拉高至240元左右,贸易商几无利润可言。

国内经济继续底部徘徊,美联储退出QE疑虑大

宏观上,第三季度将是不平静的三个月。国内方面,1季度GDP增速仅为7.7%,4、5月份工业增加值、投资、消费数据都在历史较低位,从PPI来看,6月份和整个2季度经济都不乐观,二季度经济极有可能在一季度的基础上再度下滑。一旦这样,那么全年难保7.5%的GDP增速。第三季度,中国经济仍然会在底部徘徊。政策上,降息概率较小,因为此举会打乱政府调结构的步调;但是有可能降低存款准备金率,因为5月份外汇占款大幅降低(出口仅增长1%),加上政府的调控和管制,银行资金较紧张,为了给银行一定的喘息空间,中国第三季度降准的概率较大。

4月份以来,全球市场上关于美联储退出QE的疑虑越来越大,结果是美债收益率上升,多个发展中国家货币贬值(人民币12个月NDF也在贬值),国内利率上升。3月份以来,美国PMI持续下滑,5月份PMI已经跌破50荣枯线,意味着美国经济并非强劲复苏,所以美联储在9月份之前就缩减QE规模的可能性不大。但是伯南克会在言论上打太极,表示会根据美国经济的复苏情况决定退出时点。我们认为9月份是一个可能是时间点。如果QE规模缩减,美元升值,利空大宗商品。

甲醇供应分析

第二季度,我国甲醇产量小幅回落,5月产量为218.376万吨,同比增长0.4%。同时,国内甲醇整体开工率维持在%的高位,市场甲醇装置整体供应量回升,可见甲醇国内供应十分充足,预计后市供过于求的矛盾将会继续的激化。

4月,我国甲醇进出口数量为54.3万吨,同比增长8.6%。其中,我国从伊朗进口甲醇达到了23.41万吨,占总进口量的约43%。目前来看,伊朗甲醇进入中国的渠道还是比较畅通的,进口量较为稳定。

第二季度,我国国内甲醇产量小幅回落,而进口量同比稳步的增长,同时伊朗进口甲醇达到中国也比较顺畅,因此预计在一定时期内我国甲醇供应较为稳定。

国内库存分析

进入6月,港口库存降至30万吨上下,较5月40万吨的库存大幅的下滑,目前市场整体库存量不高。由于目前处于需求的淡季,市场对于后市心态偏空,下游方面在持续观望中消化前期库存。

下游需求分析

甲醛方面:第二季度,国内甲醛市场报价较为稳定,局部商谈区间内小幅调整。山东市场报价在元/吨,与去年同期有较大幅度的走低,去年报价在元/吨。市场出货平平,按需采购,再加上需求淡季,下游开工率低,需求上难有支撑,后市不容乐观。

二甲醚方面:第二季度,国内二甲醚市场报价跌势不止。上游库存不高对市场心态形成支撑,但利好有限,在缺乏实质性利好的前提下,后续市场会将重新回归基本面压力。

醋酸方面:第二季度,国内冰醋酸报价稳步走高,但毕竟原料甲醇不断下挫,市场需求面也未见明显增量,市场上行动力略显薄弱,短线市场可调涨空间不大。江苏地区在元/吨,低端出罐,中高端承兑送到价格;华北地区在元/吨;浙江市场在元/吨送到;京津冀地区商谈在元/吨送到,低端现金,中高端承兑;华南地区商谈在3150元/吨出罐“附加值”不多。。

甲醇后期走势

二季度以来,国内甲醇市场基本面情况没有太大改善,同时由于逐步进入下游消费的淡季,需求不佳的压力始终压制甲醇的价格。甲醇期价一再创出新低,市场进入惯性下跌阶段,期货和华东现货价格升水继续缩小。整体看来,国内甲醇市场供应稳定,市场对于后市心态偏空,下游方面在持续观望中消化前期库存,因此市场整体库存不高,短期内将一定程度上支撑市场价格,然而中长期看利好从机制上加强翻译人才的保障有限。同时,随着下游消费淡季的来临,使得原本就疲软的需求雪上加霜,库存不高的利好难以抵抗需求的弱势,在需求不佳的情况下,甲醇后市压力重重,预计继续低位弱势运行。



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